Aula 3: Precificação de Títulos de Renda Fixa

O SEGREDO DAS GRANDE VALORIZAÇÕES


Produzido por Escola do Investidor

A forma mais tradicional de precificar qualquer ativo financeiro (incluindo o Tesouro Direto) é através do método de Fluxos de Caixa Descontado.


Neste método, estima-se fluxos de caixa futuro que o ativo vai gerar e trazemos eles a valor presente usando a seguinte formula:


Por exemplo, se eu quero precificar um ativo que vai me pagar R$ 1.000,00 daqui um ano utilizando uma taxa de desconto de 10%, o preço justo será de R$ 909,09. (Imagem abaixo)


E é exatamente assim que funciona no Tesouro Direto!


Existe um valor futuro (chamado de valor de face) que é conhecido e fixo.


Nos descontamos este valor de face pela taxa que o título está pagando para obter o preço atual. 


Mas por qual taxa de desconto?


Pela taxa de mercado... que é a trajetória de taxa de juros que os investidores tem como expectativa.


E o que determina essa taxa 


Existem diversos fatores... 


Mas uma das principais razões por trás da grande valorização dos Títulos do Tesouro Direto foi que o Banco Central reduziu muito mais a taxa de juros do que o mercado esperava.


É possível ver isso na imagem abaixo, a qual ilustra o CDI (boa proxy para taxa de juros) da economia brasileira:


É possível visualizar que o CDI vem caindo desde os anos 2000.


Você consegue enxergar como essa queda da taxa de mercado faz com que os preços dos títulos do Tesouro Direto subam? 


No vídeo abaixo, trazemos um exemplo bem simplificado de como esse processo ocorre.


A gestão ativa de Títulos do Tesouro Direto está baseada justamente em se aproveitar dessas variações nas taxas de mercado...


As quais causam uma grande variação nos preços dos Títulos.


Mas não se preocupe...


Se você comprar um Título do Tesouro Direto e não vender ele até o vencimento, você irá receber exatamente a rentabilidade acordada na data do investimento.


Esse tipo de variação no preço dos Títulos só é materializada se você vender o seu Título antes do vencimento.


A mensagem que você deve entender é que, se você for vender o seu Título antes do vencimento, a Renda Fixa poderá se comportar como Renda Variável.


E isso pode ser tanto positivo quanto negativo...

Depende apenas do seu conhecimento. 

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